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国信期货日评汇总20200327

2020年3月27日 17:14

2020年3月27日 17:14

贵金属:市场动荡忧虑在,贵金属受到追捧
周五,国内大宗商品期货涨跌互现,贵金属期货受到追捧。截至14:30,黄金期货主力合约Au2006高开高走,报367.22元/克,涨幅为1.29%,白银期货高开后震荡上涨,主力合约Ag2006涨幅为1.65%,报3559元/千克。
在全球主要经济体加大货币宽松和财政刺激政策后,金融市场流动性问题改善,与此同时美联储资产负债表历史上首次飙升至逾5万亿美元,后续预计将继续扩大,这进一步削弱了美元,并带来各类资产通胀压力上升,利好金银价格。此外,在疫情冲击下美国等发达经济体面临衰退威胁,疫情管控情况将决定经济何时企稳回升,然而考虑到美国累计确诊病例数已超过意大利和中国,成全球确诊人数最多的国家。欧美疫情防控进度充斥着不确定性,经济衰退风险引发市场忧虑,全球整体处在低利率的宽松环境中,金银避险属性有所回归。
操作上建议:白银多单逢高减持,黄金多单轻仓持有,注意控制风险,波段操作思路为主。

动力煤:低位整理 库存上升
周五动力煤期货低位整理,小幅上涨。多空小幅减仓,在520一线附近盘整。1-2月全国煤炭开采和洗选业实现利润192.0亿元,下降45.6%。受到疫情在全球蔓延影响,国际港口及口岸受到较大影响。自周三起印度将进一步进行全民隔离21天的举措,影响全球煤炭进出口贸易。截止3月27日,6大发电集团日均耗煤量59.94万吨,比前一日增加1.3万吨。6大发电集团煤炭库存1741.97万吨,比前一日减少23.41万吨,库存可用天数29.06天,比前一日减少1.02天。
煤矿产量恢复加快,供应增多,国内库存累积,电厂库存维持较高水平,现货价格逐步走低。主要国家救市及宏观政策利好增多,但受到原油及化工产品价格维持低位影响,拖累煤炭板块,维持弱势。操作建议:日内短空操作。

铜铝:有色相对持稳,金融改善经济尚难
周五,亚太股市及大宗商品涨多跌少,有色期货品种相对持稳。截至14:45,国内有色金属集体上涨,沪铜期货主力合约Cu2005暂报39100元/吨,上涨0.05%,沪铝期货主力合约Al2005暂报11740元/吨,上涨1.73%。隔夜G20领导人联合声明称“不惜一切代价”采用所有可行的政策工具,将新冠病毒大流行对全球经济和社会的损害降到最低,并支持各国央行采取的非常规措施,在全球主要经济体推出前所未有刺激措施背景下,金融属性较强的有色金属走出恐慌性抛售阴云,同时关于国储局可能出售的猜想令市场浮想联翩,然而全球经济衰退风险仍随疫情持续加速而存在不确定性,美国正成为全球新冠疫情中心,金融市场短期趋势能否谈反转尚难确认,关注欧美市场疫情增长动态及包括中国在内各国刺激政策情况,投资者在“过山车”式暴跌暴涨中更需要警惕极端价格波动带来的敞口风险,建议投机客户以波段反弹操作为主,产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整现货敞口风险。

黑色金属:电炉开工攀升 螺纹偏空操作
周五,螺纹2010合约横盘震荡。Mysteel调研全国53家独立电弧炉钢厂,平均开工率为41.60%,较上周增13.45%;产能利用率40.31%,较上周增14.38%。163家钢厂高炉开工率65.88%,环比上周增0.83%,产能利用率74.87%,增1.09%。废钢价格加速下挫,这会明显下移电炉成本线,电炉的开工和生产将全面开启,产量的攀升无法逆转,短线建议空单持有。
周五,铁矿2005合约偏强振荡。Mysteel 全国45个港口进口铁矿库存为11694.89,较上周降149.24;日均疏港量310.56增11.23。受新冠疫情影响,欧洲日本美国的钢厂均有关停计划,全球铁水有过剩预期。短线建议反弹抛空。

铁合金:关注钢厂招标 短线观望为主
周五,硅铁2005合约振荡下行。根据铁合金现货网,内蒙古72#现金含税价5400元/吨,较上一交易日持平。钢厂高炉开工率持续上行,新一轮钢招正在进行,由于现货钢价仍表现坚挺,预计本轮钢招价格持稳为主。短期黑色系期货横盘震荡,建议观望为主。
周五,锰硅2005合约偏强振荡。根据铁合金现货网,硅锰6517#市场报价6050元/吨,较上一交易日持平。新一轮钢招开启,海外疫情的扩散,使得南非关停所有矿山,锰矿价格有飙涨预期,短线观望为主。

棉花:需求疲弱 上行无力 
周五,郑棉振荡上行,5月合约交易区间10605-10850元,较前一日结算价小幅上涨。现货方面,3128B和2129B指数变动幅度分别为+76和+68元,报11399和11719元。受累于海外疫情的扩散,纺织业订单情况依然惨淡,价格仍缺乏需求支撑,后市期价或以弱势震荡为主。操作建议:短线交易为主。

白糖:郑糖震荡为主 现货表现偏淡
周五,郑糖震荡为主,主力9月合约交易区间为5431-5483,较前一交易日结算价小幅上涨。现货方面,制糖集团报价基本持稳,仅云南英茂下调20元/吨,总体成交一般。广西糖厂报价区间在5690-5750元。国内糖厂大部分已经收榨,后期将逐步转入纯销售期。因疫情影响,中下游贸易商库存消化一般,这会影响到3、4月整体采购力度,白糖现货阶段性偏弱;但全年整体供需格局预计仍偏紧,淡季亦将是关注中长线逢低买入的窗口。技术面来看,郑糖在5400附近支撑较强。操作建议:波段做多为主。

甲醇:受需求端制约,甲醇难以逆转下行趋势
周五甲醇主力05合约较上一交易日跌幅4.3%,减仓7万手,持仓64万手。现货方面,太仓报盘1590-1615元/吨(-60/-55)。内蒙古地区甲醇市场暂稳整理,北线1350-1380元/吨,南线地区1400元/吨。3月底至4月中旬中国甲醇进口船货到港量在50万吨附近高位水平,后期进口船货到港数量有所增多。由于斯尔邦80万吨于近日开始检修,本周国内甲醇制烯烃装置平均开工负荷 77.97%,较上周下降 5.35 %,其中外采甲醇的 MTO 装置产能约有565 万吨,本周负荷较上周下降 14.9 %,短期港口价格承压。不过斯尔邦计划检修4-5天,阳煤恒通30万吨(部分外采)将检修推迟至4月,兴兴计划4月重启69万吨外采装置,预计下周需求将有小幅回升。操作建议:震荡思路短线操作。

股指:量能持续 股指观望
今日股市高开低走,午盘一度快速拉升,三大股指快速上涨,但是午后市场震荡回调。临近尾盘,市场加速下滑。前期涨幅较多的中小创活跃较大,创业板指、中证500纷纷转绿。上证50、沪深300虽然回调了部分跳空空间,但是仍保持一定的涨幅(1%)。股市整体成交不足7千亿,市场相比与前期的动则万亿成交动能显著不足。且由于前期国内疫情之后,中国会出现一次放量大涨,大跌之后套牢的筹码较多,短期资金量能不能继续扩大的情况下,股指转为观望。
操作建议:观望

国债:央行缄默 国债持续观望
今日国债高开后大幅震荡,不久就出现快速下滑翻绿,整个交易日维持震荡下滑态势,但是跌幅不大,约0.2%。从盘面来看,国债期货短期的多头并不积极,在连续经历了五连阳之后,并未等来中国央行货币宽松措施,多头主动离场较为积极。上周由于美联储大规模QE引发国内市场预期央行货币宽松措施,国债快速拉升,但是国内央行仍保持缄默状态,并无放松的迹象。货币市场层面,市场流动性充足,央行大概率继续默认目前的状态,国债继续观望。
操作建议:观望

锌镍:库存拐点或至 沪锌多单持有
周五沪锌强势反弹。据Fastmarkets消息,加拿大矿商泰克资源和韩国锌冶炼企业Korea Zinc已经达成了2020年的锌精矿年度加工费(TC)协议,基准加工费最终敲定在了299.75美元/干吨,较目前的平均加工费320美元/干吨小幅下滑,在锌价大幅下跌蚕食矿山利润的背景下,并未见到明显的加工费下跌,未来可能部分跌破成本线的国内外矿山将被迫减产,减缓锌锭供给压力,随着消费的逐步回暖社会库存拐点或亦将到来,今日SMM社会库存大幅下滑2万多吨,在当前宏观信心暂时修复的背景下沪锌多单可以继续持有。
周五沪镍震荡上行。近期随着各国刺激计划的陆续出台,宏观信心有所修复,但是因不锈钢终端企业海外订单削减严重,钢企减产和减价以求主动去库,在库存拐点来临之前镍价仍受制于不锈钢需求不振,考虑到近期市场情绪在疫情发酵和政策对冲下变得反复无常,建议观望回避风险。

豆类:美豆坚挺 连粕震荡收涨
周五连粕震荡收涨,市场依旧在本周形成的高位震荡区间内运行。国际方面,新型冠状病毒疫情全球蔓延令市场担心需求。出口销售数据良好,仍制约美豆价格跌幅。南美因疫情造成的问题依旧存在诸多变数。短线美豆或仍以偏强震荡运行为主。国内方面,豆粕市场依旧在供需错配的提振下保持坚挺。盘面近强远弱。目前而言,M2009合约3000一线阻力依旧面临考验,短线为宜。 相对而言,由于豆菜粕现货价差超过800元/吨,使得菜粕在饲料中的配比增加,随着水产养殖的启动,菜粕供给紧张越发突出。菜粕最终走势依旧跟随豆粕而动。近期可能因需求增加或强于豆粕,保持短线偏多思路。

国信期货油脂日评20200327
油脂:油脂差异化凸显 菜油强豆油弱
周五国内油脂期货差异化走势凸显,菜油震荡走高,豆油震荡收低,棕榈油居中。现货方面,菜油、棕榈油、豆油小幅下调30-50元/吨不等。
BMD毛棕榈油期货周五上涨,有望录得连续第二周周线收高,新冠病毒疫情导致一些种植园关闭引发供应忧虑,盖过了马币走强的压力。国内方面,油脂走势差异化跟国际油脂走势分歧较为相似,受到美豆油下跌影响,连豆油震荡收跌,而马棕油的走高给连棕油带来提振。菜油则因供给紧张保持坚挺格局。不过就国内油脂自身来看,豆油库存呈现下降局面,随着消费的增加,豆油消费获得提振,其在油脂中价格优势也较为明显。由于国际原油依旧处于低位,因此国内外油脂市场底部震荡仍将延续。操作上短线为宜。

原油:需求预计大幅下降 油价震荡偏弱
周五原油期货价格继续小幅震荡回调。尽管美国接近批准一项规模2万亿美元的经济刺激计划,然而国际能源署预计全球石油需求将大幅度下降,美国能源部暂停购买战略储备石油计划,欧美原油期货四个交易日以来首次下跌。美国失业人数增加也打压了石油市场气氛。国际能源署执行主席比罗尔认为,石油日均需求可能减少多达2000万桶。技术面,SC近期维持低位震荡偏弱运行。操作建议:震荡偏空思路操作。

橡胶:需求不佳 胶价震荡偏弱
周五胶价继续下跌走弱。现货方面,今日沪胶弱势小跌运行,目前业者反映市场情绪依然偏空,且因合成胶明显贴水天胶价格,因此听闻部分工厂考虑原料配方的替换,天胶市场整体成交气氛低迷,主流报价参考如下:17年云象/金凤 报价9400元/吨,比前一天下跌175 元/吨,18年宝岛/广垦报价9450元/吨,比前一天下跌100元/吨。2020年1-2月份,中国进口天然橡胶(包含乳胶、混合胶)共计84.02万吨,同比去年同期增加5.03%。当前市场终端需求不佳,市场走货有所放缓。目前部分外国港口关闭,中国轮胎无法运输。随着公共卫生事件的进一步发酵,四月份我国轮胎外贸受影响将进一步增大。技术面,橡胶价格短期维持低位震荡偏弱运行。操作建议:震荡偏弱思路短线操作。

PTA:供需双弱 PTA低开震荡整理
周五期货低开震荡。今日现货报盘参考2005贴水70元/吨自提,递盘贴水85元/吨自提,商谈在3210-3280元/吨自提,市场交投气氛谨慎。 疫情导致部分贸易订单取消,终端纺织需求受损,聚酯产销欠佳成品累库,上游PTA工厂维持检修,市场供需呈现双弱格局,关注后期供给收缩力度。目前宏观系统风险犹在,PTA转向交易需求逻辑,偏高的加工费制约盘面,可适当参与多原油空TA操作。 

聚烯烃:多重利空共振 烯烃连续大跌
周五塑料延续下行。石化报价继续下调,商家随行跟跌出货,市场交投气氛悲观,今日华北报价5850-6050元/吨,华东报价5800-6400元/吨,华南报价6200-6500元/吨。
周五PP延续下跌。期市大跌打压心态,业者谨慎观望居多,市场交投气氛冷清,今日拉丝华北报价6300-6550元/吨,华东报价5950-6300元/吨,华南报价6300-6500元/吨。
海外疫情扩散影响终端出口,下游需求尚难完全恢复,石化企业库存持续高位,短期降价去库加剧下行压力。近日美金市场报价跳水,低价货源大量涌出,进口对盘面冲击较大,煤化工成本亦有下滑。目前宏观风险尚未解除,叠加降价去库环境下,短期市场延续偏弱运行,多原油空烯烃继续持有。

焦炭焦煤:现货市场暂稳 焦炭短线操作
周五,焦炭2005高位开盘,震荡走弱,后低位反弹。目前除了汾阳地区受环保要求有所限产之外,其他地区几乎恢复正常生产水平,Mysteel调研全国焦企综合开工率周环比继续出现小幅上升。而从下游钢厂开工情况来看,高炉开工率低位反弹,对焦炭日耗量有一定支撑。现货市场连续提降后情绪暂稳,期货盘面震荡反复,建议短线操作。
周五,焦煤2005探底回升,震荡运行。从供给端来看,澳煤港口发运受限,但国内港口通关限制仍较为严格,目前国内焦煤产量释放逐步增加,下游焦企采购积极性一般,现货市场弱稳运行,期货盘面重心小幅下移,但整体仍维持区间震荡格局,建议波段操作。


分析师:邵荟憧

标签:机构行情评论 期货手续费

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