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短期现货趋紧,动力煤供应出现缺口

2020年2月7日 09:10

2020年2月7日 09:10

春节期间新型冠状病毒感染的肺炎疫情对动力煤生产、运输产生了较大影响,2月3日开市首日动力煤期货表现强势,主力合约2005盘中一度涨至580元/吨,收于557.2元/吨。

短期现货趋紧

节前贸易商主动去库,港口库存持续下滑,且假期期间,北港调入量降低,库存进一步下降。截至2月5日,曹妃甸港库存329.8万吨,秦皇岛港420万吨,均处在历史较低位置。同时,由于疫情影响,各地政府相继出台延迟复工政策,受影响的产能占动力煤供给的50%左右。内蒙古产区有少数煤矿在产,陕西方面榆林等地承担国家能源保障供应的重要责任,榆林方面目前复工在40%左右在产产能大约1.3亿吨。

运输方面,公路运输已基本叫停,目前以铁路站台发运为主,但站台库存并不充裕,若供给持续受限,则可能只够维持数日发运,这对于没有签订直达长协煤的电厂有较大影响,目前国电、华电内陆电厂也不同程度抬高了市场煤的采购价格。当前现货价格低硫煤(CV5500,S0.6)报价565—570元/吨。进口煤偏紧,CCI5500进口价格指数报522.8元/吨,较节前上涨6元/吨,价差缩小至47.2元/吨。总体而言,突发疫情整体打乱国内动力煤的流转,现货资源较为紧张支撑短期煤价上行。

疫情影响长期需求

同时,疫情对需求端也有所影响。从沿海六大电厂来看,因工业企业复工延后,日耗也继续下滑,截至2月6日,日耗降至37.04万吨,库存升至1596.34万吨,可用天数为43.1天。据了解,六大电厂高价采购市场煤的意愿不强。短期来看,下游企业集中复工后对动力煤的需求将集中显现,同时由于动力煤库存处于历史较低位置,加之生产和运输不畅,会形成现货短缺的时间窗口。

长期而言,疫情对需求端的影响可能并不仅限于近期的停工,以下游煤化工为例,部分下游受运输受限影响,成品有所累库,同时产品受原油影响价格承压,困境或尚需时日消化,而延后复工也对不少工业企业的资金和库存周转产生影响,从而影响整体用电量增长。因此,受疫情影响,动力煤需求或进一步走弱。

煤炭产能明显优化

针对疫情,国家能源局综合司发出《关于做好疫情防控期间煤炭供应保障有关工作的通知》,重点强调发挥煤炭在能源安全中的压舱石作用,对煤炭的产需衔接以及价格等具体事项有一定指导意义。例如,魏桥集团民营电厂在山东省疫情处置工作领导小组协调下,对接兖矿货源。供需的协调将在一定程度上平抑动力煤价格的大幅波动。

另外,经过供给侧改革,我国煤炭产能明显优化,1000万吨以上超大型煤矿产能合计约9万吨,占比约20%,100万—500万吨的产能合计19亿吨左右,占比约40%。当前,煤炭产量超预期回升,可以看出产能集中以及优化以后,加强了产出弹性和保供能力。

总之,短期受疫情影响,供需错配,动力煤现货市场供应缺口明显,现货报价整体坚挺,带动期货价格大幅上涨。但是,长期来看,供应偏松局面并没有扭转,而且根据《2018—2020年货运增量行动方案》,伴随着唐呼线、瓦日线等运输能力提高以及浩吉铁路的开通,2020年铁路运力增速将加快,动力煤流通能力会进一步提升。操作上,不建议追高。

作者单位:前海期货


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