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新手学期货 | 股票下跌不要怕,股指期货来避险

2019年9月18日 14:58

2019年9月18日 14:58

2019年5月9日,美国政府宣布,自2019年5月10日起,对从中国进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率提高到25%。对此,中国政府决定,自2019年6月1日起,对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分,提高加征关税税率,对之前加征5%关税的税目商品,仍继续加征5%关税


美东时间周一,市场避险情绪再次升温,美股三大股指全线大跌,道指跌超600点,纳指跌逾3%。截至收盘,道指跌2.38%,创1月3日以来最大单日跌幅;纳指跌3.41%;标普500指数跌2.41%。



股市剧烈的变动让人的心也随着股市波动忐忑不安,难道就这样束手无策的看着股票亏损吗?市场上是否存在一种金融工具减小避免财产的损失呢?

答案是有的,那就是股指期货





01
什么是股指期货



股指期货全称是股票价格指数期货,诞生于20世纪70年代的美国,它是以股票价格指数为标的物的期货合约,双方交易的是未来股票指数价格,通过现结算差价的方式来交割,是从股市交易中衍生出来的一种新的交易方式。股票价格指数是用以反映整个市场上各种股票市场价格总体水平及其变动情况的指标。

股指期货作为一种套期保值、套利交易的常用工具,在短时间内就成为各大金融市场竞相开发的品种,股指期货目前已成为全球交易最为活跃的期货品种之一。



02
股指期货如何避险



股票市场的风险分为两大类:系统性风险和非系统性风险。非系统性风险是由上市公司的个体因素引起的单个股票价格的波动,这种风险可以通过多元化投资分散风险。而系统性风险,俗称“大盘风险”,无法通过多元化投资来避免损失,给投资者带来的损失也较严重。


而股指期货是一种避免大盘波动风险的金融工具。如果股市处于下跌情况,投资者已经持有股票,可以在股指期货市场选择做空,也就是先卖出期货合约,如果指数朝着预测的方向下跌,在低位点再买入同等数量的股指期货进行平仓,高卖低买获得收益,用以弥补持有股票的亏损,通过两个市场的反向操作,避免了价格下跌造成的损失。


例如:某个投资者股票账户有4万股票A,每股价格50元,账户市价200万,此时沪深300指数涨到6400点,投资者非常担心大盘涨的过高,但是手上股票代表的上市公司A的基本面又非常好,涨幅也不大,市盈率也不高,近期大股东有可能回注入资产,卖出可能会失去重大机会。


此时,投资者可能利用股指期货来对冲大盘下跌的风险。投资者在6500点价开了一手沪深300股(期货价格变动1个点,持有一张合约的权益将变动300元),保证金假定为10%,分以下两种情况:


情况一:如果两周后,大盘出现下降调整,投资者支付保证金19.5万元(6500*300*10%=195000)沪深300指数跌到5200点,股票A受到大盘的影响,下跌到40元,此时股票账户上亏损了40万元([50-40]*4=40),但是期货账户上盈利了39万元([6500-5200]*300=390000),合计下来只亏损了1万元(40-39=1),若没有进行股指期货的套期保值,亏损将到达40万元。


情况二:如果两周后,大盘没有下降而是继续上升到6600点,上市公司A资产注入实现涨到70元,股票账户上盈利80万([70-50]*4=80),股指期货亏损3万元([6500-6600]*300=-30000),合计盈利了77万(80-3=77)。如此一来,投资者短期不用卖出股票,还避免了大盘可能下降带来的风险。



03
参与股指期货有哪些好处



我国目前的股票市场是一个单边市场,股市涨的时候大家都赚钱,股市跌的时候只能都赔钱或者离场。股指期货最大的好处就是:股指期货的出现使得单边的股市成为双边市场。无论股市上升还是下跌,只要预判准确就能赚钱。除此以外,进行股指期货还有以下三个方面的好处:


1. 单投资者预测股市将上升,可以买入股票现货增加持有量,也可以买入股指期货合约。这两种方式在预测准确的情况下都可以盈利,但股指期货的交易手续费较便宜。


2. 对持有股票的长期投资,或者出于某种原因不能抛出股票的投资者,可以在看淡短期市场的时候出售股指期货,在现货市场上继续持仓的同时,转移风险。


3. 当投资者预测股市将下跌,可卖出持有的现货股票,也可卖出股指期货合约。卖出现货将账面盈利变成实际盈利,是平仓行为,当股市真的下跌,就无法再从中获利。而卖出股指期货合约,是在未来正确预测中获利,是开仓行为,因为有了卖空的机制,股市下跌时,即使手中没有股票,也能通过卖出期货合约获得盈利。在某种程度上来说,金融系统因股指期货的出现而发展得更加灵活和富有弹性。


此外,很多实例研究发现,在市场有重要转折时,股指期货和股票两个市场间的价格变化存在时间差,股指期货行情能领先股票大盘。例如台湾市场、新加坡市场等,在有重大转折时都有此现象。在实务操作上,我们的投资者可以参考股指期货市场对大盘是否有止跌或反弹迹象,这样来修正对未来走势的判断。

(Ps:这种领先,在重大转折时才最有效)


附:股指期货合约表

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