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华泰期货期权:白糖高位回落,波动率继续下行

2019年9月18日 08:53

2019年9月18日 08:53

量化期权

商品期货市场流动性:化工板块增仓首位,成交最为活跃

品种流动性情况:2019年9月17日,螺纹钢减仓394,570.78万元,环比减少2.85%,位于当日全品种减仓排名首位。铁矿石增仓622,948.73万元,环比增长4.91%,位于当日全品种增仓排名首位;乙二醇、铁矿石 5日、10日滚动增仓最多;黄金、镍5日、10日滚动减仓最多。成交金额上,镍、黄金和铁矿石分别成交 28,952,398.01 万元、 14,517,083.59 万元和 13,404,306.22 万元(环比:69.40%、65.82%、17.58%),位于当日成交金额排名前三名。

板块流动性情况:本报告板块划分采用Wind大类商品划分标准,共分为有色、油脂油料、软商品、农副产品、能源、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板块。2019年9月17日,化工板块位于增仓首位;有色板块位于减仓首位。成交量上化工、有色和煤焦钢矿三个板块分别成交 4,585.08 亿元、 4,215.74 亿元和 3,338.70 亿元,位于当日板块成交金额排名前三;农副产品、非金属建材和谷物板块成交低迷。

 

金融期货市场流动性:IC资金持续流出,IF小幅流入 

股指期货流动性情况:2019年9月17日,沪深300期货(IF)成交1318.07亿元,较上一交易日增加23.18%;持仓金额1467.89亿元,较上一交易日增加1.31%;成交持仓比为0.90。中证500期货(IC)成交1132.61亿元,较上一交易日增加6.42%;持仓金额1573.23亿元,较上一交易日减少5.91%;成交持仓比为0.72。上证50(IH)成交381.14亿元,较上一交易日增加18.70%;持仓金额545.77 亿元,较上一交易日减少0.26%;成交持仓比为0.70。

国债期货流动性情况:2019年9月17日,2年期债(TS)成交266.19亿元,较上一交易日增加0.28%;持仓金额184.29亿元,较上一交易日增加5.45%;成交持仓比为1.44。5年期债(TF)成交122.04亿元,较上一交易日增加24.95%;持仓金额306.62亿元,较上一交易日增加3.15%;成交持仓比为0.40。10年期债(T)成交418.44 亿元,较上一交易日增加12.15%;持仓金额765.87亿元,较上一交易日增加0.65%;成交持仓比为0.55。

 

期权:白糖高位回落,波动率继续下行

伴随着豆粕价格冲高回落,M2001合约重新落入振荡区间,伴随着9月USDA报告落地,豆粕1月合约隐含波动率回落至17.50%附近。当前20日豆粕历史波动率为16.34%,30日历史波动率为15.97%,60日历史波动率为15.39%,隐含波动率与豆粕历史波动率存在小幅溢价,但考虑到中美贸易局势未来不确定性较大,暂时不建议做空豆粕波动率。

9月白糖期权平值合约行权价移动至5500的位置,当前白糖历史波动率为16.46%,而1月平值看涨期权隐含波动率维持在15.05%附近,隐含波动率相对偏低,不建议持有做空波动率组合。

伴随着铜价逐步止跌,铜历史波动率维持稳定,30日历史波动率为12.12%,9月平值看涨期权隐含波动率维持在10.95%附近。隐含波动率与历史波动率从长周期来看均处于相对偏低位置,可考虑逐步布置长线做多波动率的头寸。 


标签: 机构行情评论

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